此次大涨，主要在于公司近两年来首次启动股份回购，提振市场信心，机构资金积极流入；与此同时，多家机构维持对公司的业绩增长乐观预期。 盲盒市场层面，1月22日，泡泡玛特发布2026年情人节限定款盲盒“星星人怦然星动”系列，该系列上线后迅速售罄，热门款在二手市场出现较高溢价。另一款“PUCKY敲敲系列”盲盒被网友称为“电子木鱼”，也成了热门商品。 摩根士丹利在研报中提到，泡泡玛特自2024年初以来首次回购股份，预计能够吸引更多投资者的关注，特别是那些等待股价催化剂的投资者。华西证券提出，积极回购彰显发展信心，建议重视世界级IP持久高成长性。 周三（1月21日），泡泡玛特再发公告称，斥资9649万港元回购50万股股份，回购价区间为每股191.1港元至194.9港元。若算上周一的回购金额，两次回购累计金额近3.5亿港元。 2025年下半年以来，泡泡玛特股价持续回调，且与公司同期公布的业绩形成显著反差。Wind数据显示，2025年下半年，泡泡玛特股价累计下跌约30%，而泡泡玛特第三季度整体收入同比增长245%至250%。 市场分析人士认为，这一现象背后存在多重结构性原因。一方面，港股大盘自2025下半年以来整体承压，流动性减弱，泡泡玛特、蜜雪冰城、老铺黄金等消费板块的明星股，业绩亮眼但难以抵御宏观环境的压力；另一方面，公司为应对市场需求，对盲盒进行扩产补货，在一定程度上缓解“一娃难求”的局面，也导致二手市场溢价回落。市场对于IP热度的可持续性存疑，市场看空声音日益增多。 1月22日，泡泡玛特发布2026年情人节限定款盲盒“星星人怦然星动”系列，包括毛绒挂件盲盒、搪胶毛绒公仔礼盒、手办等。其中，“星星人怦然星动”毛绒挂件盲盒，包括6个常规款和2个隐藏款，单个盲盒售价为89元，整盒价为534元。 该款盲盒在发布后迅速受到追捧。二手交易平台数据显示，截至1月23日，6个常规款二手成交价格约为原价的2—3倍；“起白头”“起到老”两大隐藏款分别涨到原价的6倍多和3倍多。 除了上述产品，近期，泡泡玛特还推出了“PUCKY敲敲系列”毛绒挂件盲盒。因其轻拍即可发出清脆木鱼声，被网友戏称为“电子木鱼”。某盲盒交易平台上，敲敲系列毛绒挂件隐藏款二手售价为267元左右，溢价率高达170%。 事实上，除了LABUBU，泡泡玛特其他IP正受到市场追捧。泡泡玛特2025年半年报显示，除了LABUBU在内的THE MONSTERS，增速最快的两个IP分别是HACIPUPU和CRYBABY，同比增速分别为249.6%和248.7%。 除了盲盒销售，泡泡玛特也在利用IP等优势开展“跨界”。1月19日，荣耀宣布与泡泡玛特合作推出的“荣耀500 Pro MOLLY 20周年限定版”手机正式发布，售价4499元，国补后到手价3999元，将于1月25日上午10时08分正式开售。